Marginlånet: Marginlånet er det beløpet investoren låner av megleren for å kjøpe verdipapirene.
Margininnskuddet: Margininnskuddet er egenkapitalbeløpet som investoren har skutt inn for å kjøpe verdipapirer på en belånt konto.
Marginkravet: Marginkravet er det minste beløpet investoren må sette inn, og uttrykkes i prosent av den aktuelle markedsverdien av transaksjonen.
Innskuddet kan være større eller lik marginkravet.
In the following equation: Margin Loan + Margin Deposit = Market Value of the Transaction, the Margin Requirement must be less than or equal to the Margin Deposit. If an investor wants to trade on margin, they must first open a margin account and sign all the necessary agreements. While trading on margin, the investor is required to comply with the broker's margin rules and requirements. Failure to do so may result in the client needing to deposit additional funds or reduce part or all of their positions. This involves both "Initial Margins" and "Maintenance Margins."
Federal Reserve og de selvregulerende organisasjonene (SRO), som NYSE og FINRA, har klare regler for belåning. Når du handler med en amerikansk megler, tillater "Regulation T"-loven investorer å låne opptil 50 % av verdien av kjøpte verdipapirer. Kontantbeløpet som investoren må betale for verdipapirene, kalles "Initial Margin".
Den andre typen margin kalles "vedlikeholdsmargin". Reguleringen krever at alle gearingkontoer skal ha en vedlikeholdsmargin på minst 25 % av investorens verdipapirer. Daytradere på det amerikanske markedet har et minimumskrav på minst 25 000 dollar eller 25 % av verdipapirverdien på kontoen hvis den overstiger 25 000 dollar. Hvis en konto på noe tidspunkt faller under kravet til vedlikeholdsmargin, må kunden sette inn penger på kontoen eller stenge noen av sine posisjoner. Hvis ikke, kan megleren tilfeldig stenge noen av posisjonene på kontoen. Meglerne kan også definere sine egne krav til minimumsmarginer, som kalles "husets krav". Enkelte meglere velger å lempe mer på lånevilkårene enn andre, og lånevilkårene kan variere fra kunde til kunde. Meglerne må imidlertid alltid handle innenfor rammene av marginkravene som er fastsatt av tilsynsmyndighetene (for eksempel FINRA). Ikke alle verdipapirer kan belånes.
Å kjøpe med belåning kan være et "tveegget sverd" som kan føre til større gevinster eller større tap. I volatile markeder kan det hende at investorer som har lånt av megleren sin, må stille ekstra margin hvis aksjekursen endrer seg raskt. I slike tilfeller kan megleren endre marginkravene etter å ha sendt en advarsel på e-post. Derfor er det svært viktig å overvåke kontoen din når du handler med margin.
Marginene for råvarer er mengden egenkapital som investoren har bidratt med for å støtte futures. Marginkravet for futures og futuresopsjoner beregnes i henhold til en algoritme som kalles SPAN. SPAN (analysen av en vanlig belånt portefølje) estimerer risikoen i porteføljen ved å beregne det verste scenariet som en diversifisert portefølje med rimelighet kan tape i løpet av en definert tidsperiode (vanligvis én dag).
Dette gjøres ved å beregne gevinstene og tapene som kan oppstå under ulike markedsforhold. Den viktigste delen av SPAN-metodikken er risikomodellen, som er et sett med tallverdier som estimerer hvordan en bestemt fremtid vil tjene eller tape under visse betingelser. Hvert scenario kalles et "risikoscenario".
Akkurat som verdipapirer har også råvarer startmarginer og vedlikeholdsmarginer. Disse marginene fastsettes vanligvis av børsene som en prosentandel av futures som er basert på volatiliteten og prisen på futures. Initialmarginkravet for futures er et ekstra beløp som en investor må stille som sikkerhet for å åpne en posisjon. For å kunne kjøpe futures må investoren oppfylle kravet til startmargin.
Vedlikeholdsmargin for råvarer er det beløpet en investor må ha på kontoen sin for å støtte futures, og det representerer den laveste verdien kontoen kan nå før investoren må sette inn ytterligere midler.
Råvareposisjonene kontrolleres daglig, og kontoen justeres for hver gevinst eller hvert tap som har oppstått. Siden prisen på råvarer endrer seg, er det mulig at verdien på råvarene kan falle så mye at saldoen på kontoen kommer under den nødvendige verdien for vedlikehold. I slike tilfeller kan megleren stenge noen av posisjonene på kontoen.
MEXEM bruker marginer i sanntid for at investoren skal kunne kjenne og kontrollere risikonivået på kontoen. Marginsystemet sjekker den nødvendige marginen for kontoen med noen sekunders mellomrom og tar nye og eksisterende posisjoner i betraktning for å forhindre tap både fra investorens og meglerens side, noe som gjør det mulig for MEXEM å ta så lave kurtasjer. Du kan når som helst sjekke de nødvendige marginene dine fra kontovinduet på handelsplattformen.
Akkurat som verdipapirer har også råvarer startmarginer og vedlikeholdsmarginer. Disse marginene fastsettes vanligvis av børsene som en prosentandel av futures som er basert på volatiliteten og prisen på futures. Initialmarginkravet for futures er et ekstra beløp som en investor må stille som sikkerhet for å åpne en posisjon. For å kunne kjøpe futures må investoren oppfylle kravet til startmargin.
Vedlikeholdsmargin for råvarer er det beløpet en investor må ha på kontoen sin for å støtte futures, og det representerer den laveste verdien kontoen kan nå før investoren må sette inn ytterligere midler.
Råvareposisjonene kontrolleres daglig, og kontoen justeres for hver gevinst eller hvert tap som har oppstått. Siden prisen på råvarer endrer seg, er det mulig at verdien på råvarene kan falle så mye at saldoen på kontoen kommer under den nødvendige verdien for vedlikehold. I slike tilfeller kan megleren stenge noen av posisjonene på kontoen.
Det er viktig å huske at beregningen av verdipapirene som vi utfører i de foreløpige "Reg T"-kontoene, utføres på slutten av dagen kl. 15:50 EST som en del av MEXEMs Special Memorandum Account (SMA).
Vi utfører marginberegningene i sanntid og gjennom hele handelsdagen.
I tillegg kan du bruke følgende beregninger for å forstå avslutningen av transaksjoner med MEXEM.
Under handelen
I sanntid i løpet av handelsdagen
På slutten av hver handelsdag
Etter handelsdagen
Når vi åpner en ny stilling, implementerer vi den:
- Det foreløpige minstekravet til egenkapital
- Undersøke lånefinansieringen for eksisterende transaksjoner
- Krav til minimumsmargin
For å åpne en ny posisjon på en gearingkonto må du ha et minimumsbeløp på 2 000 USD. Hvis du ikke oppfyller dette kravet, kan du ikke åpne en ny posisjon.
Initialtid for marginberegning
Vedinnsending av en ordre utføres en sanntidskontroll av tilgjengelige midler på kontoen. Ordren skal utføres hvis det er nok tilgjengelige midler på kontoen. Antall tilgjengelige midler må være større enn det opprinnelige marginkravet.
Vi utfører følgende beregning for å garantere at verdien av transaksjonene ikke overstiger 30 ganger mer enn verdien av likviditeten minus verdien av fremtidige opsjoner.
I løpet av handelsdagen utfører vi ulike beregninger i sanntid basert på marginene på kontoen din. Dette er beregningene som utføres for marginene i løpet av handelstiden:
-Real-Time Maintenance Margin Calculation
-Real-Time Position Leverage Check
-Real-Time Cash Leverage Check
-Real-Time SMA Calculation
-Soft Edge Margining (SEM)
-Real-time maintenance margin calculation
MEXEMs Real-Time Maintenance Margin-beregninger for verdipapirer er avbildet nedenfor. Vedlikeholdsmarginen som brukes i disse beregningene, er kravet til vedlikeholdsmargin, som er oppført på de produktspesifikke marginsidene. I beregningene nedenfor refererer "Overskuddslikviditet" til overskytende egenkapital for vedlikeholdsmargin
.
For å garantere at bruttoverdien av verdipapirposisjonen ikke overstiger netto likvidasjonsverdi minus verdien av fremtidige opsjoner med mer enn 50 ganger, kan du undersøke gearingen i sanntid. Denne begrensningen er utformet for å redusere risikoen ved store transaksjoner.
Bla til toppenMEXEM foretar en ekstra gearingkontroll av kontanter for å sikre at den totale verdien av valutaoppgjøret ikke er mer enn 250 ganger netto likvidasjonsverdi, som vist nedenfor.
Bla til toppen
En annen undersøkelse av belåningsgraden i forhold til kontantene utføres for å garantere at den totale valutabeholdningen ikke er mer enn 50 ganger nettoverdien av likviditeten.
Beregninger av redusert marginkrav:
Vireduserer marginkravet for aksjer for kontoer med konsentrerte posisjoner i forhold til utestående aksjer (SHO) i et selskap. For Margin securities-kontoer øker denne algoritmen marginkravet for aksjeposisjoner som overstiger 1 % av den publiserte SHO fra standard til 100 % (med andre ord reduseres beløpet som kan lånes mot en aksjeposisjon mot null). Ved en konsentrasjon på 5 % har posisjonene et marginkrav på 100 %, mens store obligasjonsposisjoner i forhold til emisjonsstørrelsen kan utløse en økning i marginkravet.
Vurderingen av obligasjoners marginerbarhet gjøres med jevne mellomrom for å ta hensyn til innløsninger og innfrielser, samt andre faktorer som kan påvirke den gjenværende likviditeten til det aktuelle obligasjonsinstrumentet. Mindre likvide obligasjoner gis en mindre gunstig marginbehandling
SEM:
Vilikviderer automatisk når en konto faller under minstekravet til margin. For å gi kunden mulighet til å styre risikoen før en likvidasjon, beregner vi imidlertid Soft Edge Margin (SEM) i løpet av handelsdagen. Fra starten av handelsdagen til 15 minutter før handelsdagen avsluttes, tillater Soft Edge Margin at en kontos marginunderskudd ligger innenfor en spesifisert prosentandel av kontoens netto likvidasjonsverdi, for tiden 10 %. Når SEM avsluttes, må hele vedlikeholdskravet oppfylles. Når SEM ikke er aktuelt, må kontoen oppfylle 100 % av vedlikeholdsmarginen.
SoftEdge Margin starttidspunkt for en kontrakt er det siste av:
Markedetsåpningstid, siste åpningstid hvis den er notert på flere børser. Eller starten på likvidasjonstiden, som er basert på handelsvaluta, aktivakategori, børs og produkt.
Soft Edge Margin-sluttid for en kontrakt er den tidligste av:
- 15 minutter før markedet stenger, det tidligste lukketidspunktet hvis det er notert på flere børser.
- Eller 15 minutter før slutten av likvidasjonstimer.
- Eller starten på håndhevelsen av Reg T.
I sanntid kontrollerer vi saldoen på en spesiell konto som er knyttet til din Margin-verdipapirkonto, kalt Special Memorandum Account (SMA). Vi beregner den løpende saldoen på SMA-kontoen din gjennom hele handelsdagen, og håndhever deretter kravene til innledende margin i henhold til Regulation T på slutten av handelsdagen. Vi tillater ikke kontantuttak som fører til at SMA går i minus i sanntid.
Beregningerav SMA ved slutten av dagen
Sombeskrevet ovenfor beregner vi SMA i sanntid gjennom hele handelsdagen, men vi håndhever kravene til initialmargin i henhold til Regulation T (vanligvis 50 % for aksjer) på slutten av handelsdagen. Hver gang du har en posisjonsendring på en handelsdag, kontrollerer vi saldoen på SMA ved slutten av den amerikanske handelsdagen (15:50-17:20 ET) for å sikre at den er større enn eller lik null.
Vi bruker følgende beregning for å sjekke SMA-saldoen din i sanntid og anvende krav til initial margin i henhold til Regulation T på verdipapirer som kan kjøpes på margin. Merk at dette er den samme SMA-beregningen som brukes gjennom hele handelsdagen. I den første beregningen legges "dagens handels initielle marginkrav" til for SELG-ordrer og trekkes fra for KJØP-ordrer, og er basert på amerikanske Regulation T Initial Margin-krav.
SMA beregnes i henhold til følgende regler:
- Kontantinnskudd krediteres SMA.
- Kontantuttak debiteres fra SMA.
- Utbytte krediteres SMA.
- Traders nettes på en per kontrakt per dag basis.
- Realiserte pnl, dvs. day trading pnl, er lagt ut til SMA.
- Provisjon og skatt belastes SMA.
- Alle handler (én per kontrakt) bokføres i porteføljen ved slutten av handelsdagen. Hvis porteføljens RegT-margin øker, belastes SMA med det økte beløpet, og hvis porteføljens RegTMargin reduseres, krediteres SMA med det reduserte beløpet. Den aktuelle kursen på det underliggende verdipapiret brukes i denne beregningen, hvis det er nødvendig.
- Salgsprovenyet for opsjon krediteres SMA.
- Premie for kjøpte opsjoner belastes SMA.
- Endringen i SMA som følge av handler er i praksis endringen i RegT Equity minus endringen i RegTMargin.
- Universelle overføringer behandles på samme måte som kontantinnskudd og uttak behandles.
- Markedets verdistigning: Hvis RegT Excess for en marginkonto er større enn SMA ved stengetid (normalt kl. 16:00 US/Eastern), settes SMA lik RegT.
- Overskudd. Merk at SMA-saldoen aldri vil reduseres på grunn av markedsbevegelser. Reg T Excess = 0 eller (RegT Equity - RegT Margin), avhengig av hva som er størst.
- Valutahandler påvirker ikke SMA.
- Gebyrer, som for eksempel kanselleringsgebyr, markedsdatagebyr osv. påvirker ikke SMA.
- Øvelser og oppdrag (EA) rapporteres til kredittansvarlig når vi mottar rapporter fra oppgjørssentraler. De vil bli behandlet som handler den dagen. For eksempel, ved utløp mottar vi EA-varsler i helgen; disse handlene har fredag som handelsdato i clearingsystemet, men de vil bli behandlet som mandagens handel for SMA-formål av kredittansvarlig. Treningsforespørsler endrer ikke SMA. DVP-transaksjoner behandles som handler.
Aksjer har ekstra marginkrav når de holdes over natten. For marginkrav over natten for aksjer, klikk på Aksjer-fanen ovenfor.
Bla til toppenVi bruker følgende beregningsserie for å fastslå den siste aksjekursen for en posisjon før vi begynner å avvikle posisjonen. Merk at denne beregningen kun gjelder for posisjoner i enkeltaksjer.
Bla til toppen
Som angitt på Marginberegningssiden, estimerer vi mengden av overskytende likviditet (marginoverskudd) på Marginkontoen din i sanntid. Hvis din overskytende likviditetssaldo er lavere enn null, vil vi likvidere posisjoner på kontoen din for å bringe den overskytende likviditetssaldoen opp til minst null.
Du kan bruke følgende estimat for å regulere hvor mye aksjekapital vi vil likvidere på Margin-kontoen din for å bringe din overskytende likviditetssaldo tilbake til null. Merk at dette estimatet kun gjelder aksjer.
Du kan følge med på de fleste verdiene i beregningene som er beskrevet på denne siden i sanntid i kontovinduet i Trader Workstation (TWS).
Vi bruker marginberegninger på råvarer som følger:
På tidspunktet for en handel
I sanntid i løpet av handelsdagen
På slutten av hver handelsdag
Etter handelsdagen
Når du åpner en ny posisjon, bruker vi følgende:
Innledende minimumskrav til egenkapital
Tidspunkt for handel Beregning av startmargin
For å åpne en ny posisjon må du ha en netto likvidasjonsverdi på minst 2 000 USD eller tilsvarende for råvarer. I en råvarekonto kan du oppfylle dette kravet med aktiva i andre valutaer enn basisvalutaen.
Hvis du ikke oppfyller dette opprinnelige kravet, vil vi forsøke å overføre kontanter fra verdipapirkontoen din for å oppfylle kravet når vi mottar en handel.
Hvis du ikke har minst 2 000 USD eller tilsvarende USD i netto likvidasjonsverdi for råvarer, eller hvis du ikke kan oppfylle det opprinnelige minimumskravet til egenkapital med aktiva i en annen valuta, eller hvis det ikke er nok kontanter på verdipapirkontoen din til å oppfylle kravet, kan du ikke åpne den nye posisjonen på råvarekontoen din.
Ved innsending av en ordre foretas det en kontroll mot tilgjengelige midler i sanntid. Hvis tilgjengelige midler, etter ordreforespørselen, er større enn eller lik null, aksepteres ordren; hvis tilgjengelige midler er negative, avvises ordren. Beregningen av initialmarginen ved handelstidspunktet for råvarer er illustrert nedenfor. Startmarginen som brukes i denne beregningen, fastsettes av de enkelte børsene og er oppført på siden for futures og FOPs Margin:
Initial Minimum Equity Requirement
Time of Trade Initial Margin Calculation (beregning av startmargin)
Gjennom hele handelsdagen bruker vi følgende estimater på verdipapirkontoen din i sanntid:
- Beregning av vedlikeholdsmargin i sanntid
- Soft-edge marginering
MEXEMs sanntidsvedlikeholdsmarginberegning for råvarer er vist nedenfor. Vedlikeholdsmarginen som brukes i denne beregningen er satt av de enkelte børsene og oppført på Futures & FOPs Margin-siden. I beregningene nedenfor refererer "overskuddslikviditet" til overskytende vedlikeholdsmargin egenkapital.
Videre vil enhver konto som har en ugunstig netto likvidasjonsverdi på transaksjonsdato eller oppgjørsdato, bli avviklet. Det bør bemerkes at mens futures gjøres opp hver natt, behandles futuresopsjoner vanligvis på premiebasis, noe som betyr at de ikke gjøres opp før opsjonene utløper eller selges.
For visse futuresopsjonsposisjoner og kombinasjonsfutures kan det derfor oppstå en ubalanse i kontantstrømmen som potensielt kan føre til at kontantbeholdningen blir negativ selv om netto likvidasjonsverdi er positiv. I tillegg er det noen få opsjoner der det er lokal sedvane å gjøre opp opsjonen kontant hver kveld i clearinghuset (f.eks. HKFE HSI-opsjoner), men vi kan velge å stille marginer for disse opsjonene på premiebasis.SEM: Vi vil automatisk likvidere når en konto faller under minstekravet til margin. For å gi kunden mulighet til å styre risikoen før en likvidasjon, beregner vi imidlertid Soft Edge Margin (SEM) i løpet av handelsdagen. Fra starten av handelsdagen til 15 minutter før handelsdagen avsluttes, tillater Soft Edge Margin at en kontos marginunderskudd ligger innenfor en spesifisert prosentandel av kontoens netto likvidasjonsverdi, for tiden 10 %. Når SEM avsluttes, må hele vedlikeholdskravet oppfylles. Når SEM ikke er aktuelt, må kontoen oppfylle 100 % av vedlikeholdsmarginen.
- Markedet er åpent, eller siste åpningstid hvis det er notert på flere børser;
- Eller starten på likvidasjonstimer, som er basert på handelsvaluta, aktivakategori, børs og produkt.
Soft Edge Margin-sluttid for en kontrakt er den tidligste av:
- 15 minutter før markedet stenger, eller det tidligste stengetidspunktet hvis det er notert på flere børser:
- Eller 15 minutter før stengetidens slutt.
Hvis en konto faller under minimum vedlikeholdsmargin, blir den ikke automatisk avviklet før den faller under Soft Edge Margin. Dette gjør at en kundes konto kan være i brudd på marginen i en kort periode. Soft Edge Margin vises ikke i Trader Workstation.
Når kontoen faller under SEM, må den imidlertid oppfylle full vedlikeholdsmargin. Vær oppmerksom på at vi forbeholder oss retten til å begrense tilgangen til soft edge på en hvilken som helst dag, og at vi kan fjerne SEM helt i perioder med høy volatilitet.
Likvidasjon i sanntid skjer når råvarekontoen din ikke oppfyller kravet til vedlikeholdsmargin.
Før vi avvikler, gjør vi imidlertid følgende:
Vioverfører overskytende kontanter fra aksjekontoen din til råvarekontoen din slik at kravet til vedlikeholdsmargin oppfylles. For å hjelpe deg med å holde oversikt over marginkravene dine, gir vi deg popup-meldinger og fargekodet kontoinformasjon for å varsle deg om at du nærmer deg en alvorlig marginmangel.
TWS markerer raden i kontovinduet der verdien er i nødstilstand. Vi avvikler kundeposisjoner på kontrakter med fysisk levering kort tid før utløp. Fysiske leveringskontrakter er kontrakter som krever fysisk levering av den underliggende råvaren (for eksempel olje- eller gassfutures).
Avviklingen starter vanligvis tre dager før første oppsigelsesdag for lange posisjoner og tre dager før siste handelsdag for korte posisjoner. Enkelte kontrakter har andre tidsplaner.
For noen futuresprodukter er marginkravet 50 % av det normale marginkravet i løpet av den normale, likvide handelstiden for hver produkttype. Hver dag 15 minutter før den normale handelstiden for et produkt avsluttes, vil marginkravene gå tilbake til 100 % frem til åpningen av den normale handelstiden neste dag. Marginkravene vil alltid være 100 % for alle spread-transaksjoner. For en fullstendig liste over produkter som vi stiller 50 % margin, se siden Futures - Intradag-marginkrav under fanen Futures og FOP-er ovenfor.
Bla til toppenDenne delen inneholder beregninger av marginer for Reg T-marginkontoer. Alle marginkrav som er oppgitt på denne siden er minimumskrav. Følgende tabell viser de innledende marginene for aksjer (ved innlevering av handelen), vedlikeholdsmarginene (mens du holder aksjene) og marginer ved dagens slutt.
Lang posisjon:
- Startmarginene er 25 % av verdien av verdipapirene.
- Vedlikeholdsmarginene er som de opprinnelige marginene.
- De opprinnelige marginene ved dagens slutt er 50 % av verdien av verdipapirene.
- For kontantkonto - 100 % av verdien av verdipapirene.
Kort posisjon:
Initialmarginener 30 % av verdien av verdipapirene.
Vedlikeholdsmarginer:
- 30 % av verdien av verdipapirene hvis kursen er høyere enn 16,67 $ - 5 $ per aksje hvis kursen er høyere enn 5 $, men lavere enn 16,67 $ - 100 % av verdien av verdipapirene hvis kursen er lavere enn 5 $ - 2,50 $ per aksje hvis kursen er lik eller lavere enn 2,50 $.
Spesielle aksjer:
Vikan redusere sikkerhetsverdien av verdipapirer (redusere marginalitet) av en rekke årsaker, blant annet:- Liten markedsverdi eller liten emisjonsstørrelse, lav likviditet på de kollektive primær-/sekundærbørsene.- Involvering i anbud og andre selskapstiltak.- Endringer i marginalitet vurderes vanligvis for et spesifikt verdipapir. I tilfeller der man er bekymret for et selskaps levedyktighet eller likviditet, vil imidlertid marginalitetsreduksjoner gjelde for alle verdipapirer utstedt av eller relatert til det berørte selskapet, inkludert obligasjoner, derivater, depotbevis osv.
Se avsnittet om Beregning av redusert margin på siden Marginberegninger for informasjon om algoritmer for store posisjoner og posisjonskonsentrasjon som kan påvirke marginsatsen for et gitt verdipapir på en konto, og som kan variere fra konto til konto.
Prøv Client Portal i dag
Hold kontakten med det som betyr noe, og få tilgang til de viktigste funksjonene og tjenestene på MEXEM-kontoen din - alt på ett sted og fra hvilken som helst enhet.